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【達觀股市】投資人樂觀情緒再攀升大幅加碼停看聽
然而這並不完全是科技泡沫使然,而是這些公司的市值本來就排在前面,隨著像ETF這類的被動投資規模逐漸放大,也就有更多的資金投入到這些大型權值股中。今年以來,光是facebook、Apple、Go
ogle、Microsoft、amazon(FAGMA)5家公司對於S&P500的市值貢獻就高達41%。
隨著人工智慧、區塊鍊、虛擬實境、大數據等專業術語開始成為耳熟能詳的名詞,美國科技股也因此水漲船高,美林證券一份分析報告顯示,MSCI美國成長股指數與MSCI世界價值股的比值,創下了2000年網路泡沫以來的新高,而前者權重最大的3檔股票分別是蘋果、亞馬遜與臉書。
對於主動型基金來說,它們的績效對照組就是指數,如果不想落後指數太多,這些大型科技股便成了標準配備。根據Morningstar的資料顯示,今年101檔表現最佳的美國基金中,有84檔將2檔或更多前述的FAGMA納入了持股比重前5名的投資組合。
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這樣的現象不只發生在美國,中國的上證50指數也在上週創了2016年以來的高點,但整體上證綜合指數則是距離高點
還有一小段空間,最主要原因在於「白馬股」(藍籌股)成為目前市場主流,許多白馬股都創了歷史新高,例如貴州茅台、美的電器等,但這5%的大型股創新高的背後,卻是有30%的中小型股創了歷史新低。
這種分化的現象同樣也出現在台灣股市,例如台積電、大立光的漲勢最為凌厲,台灣50排在後面,但又優於整體加權股價指數,而以中小型股為主的櫃檯指數則是排在最後面。
大者更大美中台皆然
一旦超漲將不利後
市
這種現象就是我過去在專欄中所提過的亮麗50(Nifty Fifty)行情,美國在1970年代的績優大型權值股出現了大漲行情,當時市場相信這些企業有著長期投資價值,投資人因而在牛市中熱烈追捧,然而亮麗50卻因過去的超漲,反而到了1980年代的熊市之後,長時間落後市場表現。
所以,現在應該追逐權值股嗎?我沒有辦法判斷亮麗50行情還能持續多久,但隨聯準會逐步調高利率、縮減資產負債表,這樣的行情只會逐漸走入尾
聲。富貴險中求,先確保風險是你能夠承受的,再來參與這樣的行情吧!
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圖文/鏡週刊
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